【期货概况】

　　3月22日，沪胶冲高回落，其中主力合约RU1309终盘收跌95元至22805元，全日总成交量缩减4.3万余手至30.9万余手，持仓量净减0.4万余手至16.8万余手。

　　东京胶全线下跌。

　　【现货价钱】

　　泰马标胶船货2860-2880美元摆布，成交在2830-2850四周。商业商积极出货，市场空气改善，成交有限。

　　据曼谷3月21日动静，泰国三座中心市场的USS3橡胶现货价钱周四上涨，报每公斤78.31-79.73泰铢，周三报每公斤78.09-78.63泰铢。在中心市场外部，工场支出的价钱约为每公斤81泰铢。在泰国三个中心市场的橡胶发卖总量为144.2吨，周三为149.5吨。

　　3月汇丰中国制造业PMI初值51.7创2个月新高。

　　现货原料持稳，工场报价继续反弹50-60美元，但市场需求平平，中国商业商还价厉害，市场成交以商业商为主。

　　今朝价钱已经触及近三年来最低价钱。社会库存仍然充沛，且需求以零星小单随用随采为主，部门商家仍对后市存看跌预期，合成胶依旧在去库存化过程中。

　　据新加坡3月21日动静，亚洲现货橡胶价钱周四涨跌互现，一些品级橡胶价钱承压，因TOCOM期胶晚盘走低。曼谷一商业商称，泰国供给紧俏，因进入月底割胶几乎遏制，此时泰国南部正值低产季。周四稍早，泰国5月船期的轮胎级尺度胶STR20卖价为每吨2，940美元，FOB基准，发往新加坡一商业商。4月/5月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤305-308美分，上一生意日报每公斤300-303美分。4月/5月装船的泰国本胎级尺度胶STR20报每公斤291-292美分，上一生意日报每公斤290-291美分。4月/5月装船的印尼轮胎级尺度胶SIR20报每公斤278-279美分，上一生意日报每公斤278-279美分。4月/5月装船的马来西亚轮胎级尺度胶SMR20报每公斤285-286美分，上一生意日报每公斤286-287美分。4月装船的越南自然橡胶SVR3L报每公斤300美分，上一生意日报每公斤301美分。

　　
【市场动静】

　　欧央行警告，如不美观塞浦路斯不才周一前还不能与三驾马车就救助告竣一致，央行将切断对塞浦路斯供给紧迫流动性辅佐。塞浦路斯政府今晚将谈判只对10万欧元以上存款征收5%存款税的新方案。欧洲3月综合PMI恶化：德国年内最低，法国四年低点，2月搜罗燃料在内的英国零售发卖增添2.1%，高于市场增添0.4%的预期，

　　美国上周首申失踪业布施人数33.6万，四周均值降至五年最低水平。2月美国成屋发卖户数升至三年高位，美国3月费城联储制造业指数2.0，预期-3.0，前值-12.5。美国3月Markit制造业PMI初值54.9，预期54.8，前值54.3。好于预期。

　　新日本央行行长首场发布会：货泉宽松必不成少。

　　世界最年夜的橡胶出产国，泰国农业清早长称，将三年夜产胶国限制出口量的政策延期一年，以按捺橡胶价钱的暴跌。泰国与马来西亚和印度尼西亚是世界橡胶前三年夜出产国，三国橡胶产量占全球总产量的70%，三国将在4月10~12日于普吉岛接见会面参议具体事项。泰国农业清早长暗示，泰国将植树打算弃置，并将审查其国内在3月即将竣事的收储打算。今朝政府还没有打算出售其在去年政府出资450亿泰铢收储的橡胶，三年夜产胶国一旦就限制出口政策告竣一致，有望短期内提振自然橡胶的价钱。有关人士暗示，尽管该动静对轮胎行业是利空，可是因为此前橡胶价钱暴跌，市场看好黔轮胎A(5.22,-0.01,-0.19%)、双钱股份(9.65,-0.18,-1.83%)一季报业绩，导致两公司股价涨停。此种的逻辑是，因为首要出产国限制出口，自然橡胶将涨价，可是国内的轮胎企业因为高库存身分，反而是获益。因为轮胎下流竞争激烈，且面临强势汽车厂商，是以原材料价钱传导能力较弱。原料价钱下行，轮胎售价也灰怛下调整，不外调整时刻会滞后于原料的降低，必然水平带来产闻缦惬利率的晋升。

　　中国是橡胶首要的消费国之一，但其库存也在不竭攀升，截至3月15日青岛保税区橡胶库存达到35.83万吨，后期还将会不竭上升。2012年10月三年夜产胶国起头连系实施限制出口、砍伐老龄胶树的政策，配合削减市场供给45万吨，期货价钱上涨了15%。轮胎行业的原材料首要搜罗自然橡胶、合抽暇胶、炭黑和钢帘线等，原材料成本占轮胎出产成本的85%摆布，其中自然橡胶占40%多，合抽暇胶占年夜约10%，钢帘线约为15%，炭黑10%。对角力计较而言，橡胶、炭黑和钢帘线的供给斗劲不变，而占轮胎成本比例高达40%的自然橡胶价钱升沉较年夜，是抉择公司毛利率的焦点身分。因为当前自然橡胶供给太多，即使泰国继续限制出口，也未必能够拯救橡胶价钱暴跌的场所排场。可是，自然橡胶全球产量仅1000多万吨，很轻易被资金炒作，已经具备较强的期货属性，供需关系已不起抉择浸染，其价钱走势也难以判定。有关人士认为，自然橡胶价钱下跌，未必带来公司利润年夜幅提高。早在去年上半年自然橡胶、合成胶价钱同比降幅在20%摆布。可是成本压力年夜减之下，黔轮胎A轮胎产闻缦惬利率同比仅晋升0.35个百分点。行业竞争激烈，需求低迷，供需结构失踪衡，成本下行带来的利好有限。

　　【操作建议】

　　宜以逢低回补空单、逢高巨子沽空为主。